Chậm thanh toán trái phiếu dù lợi nhuận quý III bứt phá
Công ty CP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (Mã CK: HBC) vừa công bố báo cáo tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu đến ngày 31/10/2025 (theo báo cáo tài chính tại ngày 30/09/2025). Báo cáo cho thấy doanh nghiệp chưa thanh toán được khoản gốc 12,4 tỷ đồng của lô trái phiếu mã HBCCH2525002 đến hạn.
Theo báo cáo, nguyên nhân chậm thanh toán là do doanh nghiệp chưa thu xếp được nguồn tiền cần thiết. Đây là lô trái phiếu có giá trị phát hành 94 tỷ đồng, phát hành năm 2022, phản ánh áp lực tài chính vẫn còn đáng kể dù kết quả kinh doanh quý III vừa qua có sự cải thiện mạnh mẽ.
Xây dựng Hòa Bình đang thương lượng với nhà đầu tư về thời gian thanh toán gốc, lãi trái phiếu.
Lô trái phiếu này được đảm bảo bằng hợp đồng tiền gửi trị giá 20 tỷ đồng, kỳ hạn 12 tháng, mở tại Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam - Chi nhánh TP.HCM, thuộc sở hữu của Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình cùng toàn bộ quyền và lợi ích phát sinh từ hợp đồng này. Tài sản thứ 2 là thiết bị và vật tư thuộc hệ thống giàn giáo Ringlock mạ kẽm nhúng nóng, bao gồm kích chân và kích cầu, với tổng khối lượng 4.864.264 kg.
Cũng theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025, Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình ghi nhận doanh thu thuần 1.122,6 tỷ đồng, tăng 15,1% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 188,3 tỷ đồng, cao gấp hơn 14 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ ghi nhận gần 229 tỷ đồng doanh thu tài chính, trong đó phần lớn đến từ khoản lãi chậm thanh toán theo phán quyết của tòa án. Ngoài ra, công ty có khoảng 30 tỷ đồng lợi nhuận khác từ hoạt động thanh lý và nhượng bán tài sản cố định.
Dù lợi nhuận quý III tăng mạnh, kết quả kinh doanh lũy kế 9 tháng đầu năm 2025 của Hòa Bình vẫn cho thấy nhiều tín hiệu kém tích cực. Doanh thu thuần chỉ đạt 2.759,4 tỷ đồng, giảm 42,4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 239,7 tỷ đồng, giảm 71,5%. Mức lợi nhuận này chủ yếu đến từ quý III, trong khi 2 quý đầu năm ghi nhận kết quả khá yếu. Điều này phản ánh rõ ràng sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào các khoản thu nhập tài chính mang tính bất thường thay vì hoạt động xây dựng cốt lõi.
Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Xây dựng Hòa Bình đạt 15.908,3 tỷ đồng, tăng 3,2% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn với 12.999,2 tỷ đồng, bao gồm khoản phải thu ngắn hạn lên tới 10.228,3 tỷ đồng, tương đương hơn 66% tổng tài sản. Quy mô công nợ khách hàng ở mức cao cho thấy rủi ro thu hồi vốn của Xây dựng Hòa Bình vẫn đáng lưu ý, đặc biệt trong bối cảnh ngành xây dựng và bất động sản chưa phục hồi hoàn toàn.
Tài sản dài hạn của Hòa Bình đến ngày 30/09/2025 tăng 73,5% so với đầu năm 2025, tương ứng tăng thêm khoảng 1.232,1 tỷ đồng. Đáng chú ý, tài sản dở dang dài hạn tăng mạnh lên 788,1 tỷ đồng, gấp hơn 16 lần so với đầu năm, phản ánh việc doanh nghiệp tiếp tục đầu tư và triển khai nhiều dự án đang trong giai đoạn thi công. Việc gia tăng giá trị tài sản dở dang giúp duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh, song đồng thời cũng khiến lượng vốn lưu động bị "giam" trong các dự án, tạo áp lực lớn lên dòng tiền.
Cấu trúc tài chính nghiêng mạnh về nợ, rủi ro vẫn lớn
Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Hòa Bình đạt 13.945,4 tỷ đồng, chiếm gần 88% tổng nguồn vốn. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm tới 12.739,1 tỷ đồng, gấp khoảng 6,5 lần vốn chủ sở hữu. Dư nợ vay có xu hướng giảm nhẹ so với đầu năm, nhưng cấu trúc tài chính của doanh nghiệp vẫn nghiêng mạnh về nợ, khiến rủi ro tài chính tiếp tục ở mức cao. Khoản người mua trả tiền trước tăng 23,4%, lên 2.813,8 tỷ đồng, thể hiện việc doanh nghiệp vẫn phụ thuộc phần nào vào dòng tiền ứng trước từ khách hàng để duy trì hoạt động.
Lợi nhuận quý III của Xây dựng hòa bình tăng đột biến nhờ khoản doanh thu tài chính
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy, bức tranh dòng tiền của Xây dựng Hòa Bình trái chiều. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương 1.171,0 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với mức âm 49,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024, chủ yếu nhờ công ty thu hồi công nợ hơn 1.065,0 tỷ đồng và kiểm soát hàng tồn kho. Tuy nhiên, chi phí lãi vay vẫn ở mức cao 284,5 tỷ đồng, tương đương 108,0% lợi nhuận trước thuế, phản ánh áp lực tài chính đáng kể.
Ở chiều ngược lại, dòng tiền đầu tư âm 783,5 tỷ đồng, do Hòa Bình chi 887,4 tỷ đồng cho mua sắm và xây dựng tài sản cố định, cao gấp hơn 40 lần cùng kỳ năm trước. Tiền thu thanh lý tài sản chỉ đạt 84,8 tỷ đồng, giảm hơn một nửa. Dòng tiền tài chính âm 339 tỷ đồng, dù doanh nghiệp vay mới 3.002,2 tỷ đồng nhưng phải chi 3.341,2 tỷ đồng để trả nợ gốc, khiến dòng tiền tổng thể chỉ tăng nhẹ. Cuối kỳ, tiền và tương đương tiền đạt 316,7 tỷ đồng, tăng 17,9% so với đầu năm, nhưng vẫn ở mức thấp so với quy mô nợ.
Một điểm đáng chú ý khác là lợi nhuận chưa phân phối của Hòa Bình đến cuối quý III vẫn âm 2.082 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với mức âm 2.299 tỷ đồng đầu năm. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn trong quá trình khắc phục hậu quả từ giai đoạn thua lỗ kéo dài trong các năm trước.
Biến động nhân sự giữa giai đoạn tái cơ cấu
Bên cạnh biến động tài chính, Hòa Bình còn ghi nhận thay đổi quan trọng trong đội ngũ điều hành. Theo nghị quyết HĐQT ban hành ngày 31/10/2025, công ty đã miễn nhiệm chức vụ Tổng giám đốc đối với ông Lê Văn Nam kể từ cùng ngày, sau khi ông Nam có đơn xin từ nhiệm vì lý do cá nhân. HĐQT giao ông Lê Viết Hiếu, Phó Tổng giám đốc thường trực, tạm thời phụ trách điều hành hoạt động của công ty cho đến khi có quyết định nhân sự chính thức cho vị trí này. Ông Lê Viết Hiếu sinh năm 1992, là con trai của ông Lê Viết Hải - Chủ tịch HĐQT Hòa Bình, từng giữ chức Tổng giám đốc HBC giai đoạn 2020 - 2022 trước khi chuyển sang vai trò Phó Tổng giám đốc thường trực.
Ông Lê Văn Nam, sinh năm 1976, tốt nghiệp ngành Kỹ sư Xây dựng tại Đại học Bách khoa TP.HCM, gia nhập Hòa Bình từ năm 2001 và từng đảm nhiệm nhiều vị trí chủ chốt như Giám đốc dự án, Phó tổng giám đốc khu vực miền Bắc, trước khi được bổ nhiệm Tổng giám đốc vào tháng 6/2023. Ngoài thay đổi ở vị trí Tổng giám đốc, Hòa Bình cũng bổ nhiệm ông Nguyễn Lâm Văn Trà làm Phó tổng giám đốc kể từ ngày 1/11/2025, đồng thời miễn nhiệm ông Đinh Văn Thanh khỏi chức vụ này theo nguyện vọng cá nhân./.
Link bài gốc: https://reatimes.vn/lai-tang-manh-hoa-binh-van-cham-thanh-toan-trai-phieu-do-chua-thu-xep-duoc-nguon-tien-202251112220911339.htm
